Tipos de deuda senior y sus características

La deuda senior es un tipo de deuda emitida por un agente económico de la mejor calidad crediticia posible. Esta deuda sitúa a su poseedor por delante del resto, orden de prelación, a la hora de cobrar si ese emisor quiebra.

Tiene como principal característica que es la deuda que antes debe ser devuelta si la compañía emisora quiebra. Esta se sitúa por delante de la deuda junior, es decir, participaciones preferentes y acciones ordinarias en el orden de preferencia/antelación/precedencia de créditos. Esta deuda acostumbra a ir de un adyacente que garantiza su pago.

Por profundizar en el tipo de deudas, la deuda junior, por su parte, no suele ir acompañada de colateral y también se la suele denominar deuda subordinada, porque  tiene menor nivel en el orden de prelación de créditos.

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¿Cuándo conviene emitir este tipo de deuda?

Existen dos formas de financiación en los mercados capitales por parte de las empresas. Por un lado, encontramos la emisión de deuda (bonos) y, por otro, la emisión de acciones. El uso de un método u otro dependerá de la capacidad de riesgo que quiera correr teniendo en cuenta su solvencia económica. La emisión de deuda será más segura para con su patrimonio.

Tipos de deuda senior

Dentro de la deuda senior, podemos distinguir dos tipos: secured y unsecured, es decir, asegurada y no asegurada. Debemos mencionar que la deuda senior secured es la deuda colateral que es respaldada por un activo financiero y tiene preferencia sobre la unsecured, que es la que responde de los activos y de los cash flows del emisor.

El activo que sirve como garantía frente a la concesión de un crédito, una emisión de bonos o cualquier otra operación financiera se refiere a la calidad de los colaterales aportados. Hacen que la deuda senior pueda tener más calidad crediticia que la del emisor.

Deuda senior secured

Este tipo de deuda cuenta con una garantía adicional o colateral que normalmente es un préstamo.

Dos categorías clasifican este tipo de deuda:

• • Deuda senior secured: Solo tiene un único activo como colateral.
  • Deuda senior secured: Tiene una cartera de activos como colateral. 

Deuda senior unsecured

Clasificamos esta deuda también en otras dos categorías: 

• • Deuda senior unsecured: Emisiones no garantizadas, con vencimiento fijo, y sin capacidad de absorción de pérdidas. Dentro de las emisiones sin garantía adicional son las primeras que tienen derecho de cobro en caso de quiebra del emisor.
  • Deuda subordinada: Tipo de deuda de peor calidad crediticia que la deuda senior, y por lo tanto, «subordina» a su titular por detrás de todos los acreedores (senior secured y unsecured) en preferencia de cobro (orden de prelación).